Зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин объяснил, почему инфляция в июне ускорилась до 6% в годовом выражении. Он подчеркнул, что скачок носит временный характер и связан с разовыми факторами, включая резкое подорожание топлива.
Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин прокомментировал свежие данные по инфляции и ценам, в том числе и на топливо. Его разбор опубликовали в официальном Telegram-канале регулятора.
«Как всегда — начинаем с фактов. В июне общий индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,87% м/м, а его годовой рост ускорился до 6,0%. Если не брать в расчет скачок цен при повышении НДС в январе этого года, более значительный месячный рост ИПЦ последний раз был в ноябре-декабре 2024 г», — отметил зампред ЦБ.
Он предвидит скепсис: не перечеркивает ли этот скачок все усилия по борьбе с инфляцией? Заботкин заявил, что подробный разбор данных за июнь и точные оценки сезонно-скорректированных приростов ЦБ опубликует в среду. Но уже сейчас можно выделить главное.
Первый фактор: разовые всплески
По словам Заботкина, в июне «правили бал» разовые факторы. Почти две трети роста ИПЦ пришлись всего на две позиции. Первая — «догоняющий» отскок цен на овощи и фрукты. В апреле–мае они сильно отстали от сезонной нормы, а в июне просто наверстали упущенное. Вторая и основная причина — резкий скачок цен на топливо. Если убрать эти волатильные компоненты, базовая инфляция (БИПЦ) выглядит гораздо скромнее: 0,48% в месяц и 5,0% в годовом выражении.
Второй фактор: что с остальными ценами
В июньской статистике влияние топлива на другие товары было незначительным. Но, как подчеркнул Заботкин, для бизнеса важны не только сами цены на бензин и дизель, но и ограничения по его доступности. ЦБ будет внимательно следить за картиной цен в июле и далее. Кроме того, для решений по ключевой ставке критично понять, как ситуация на топливном рынке повлияет на инфляционные ожидания граждан и бизнеса.
Третий фактор: логика временного скачка
Зампред ЦБ напомнил, что разовый скачок цен обычно означает сдержанный рост в будущем. Если общий спрос в экономике растет умеренно, а инфляционные ожидания не выходят из-под контроля, то после единовременного подорожания наступает замедление. Именно так было в 2022 году: после мощного скачка в марте–апреле последовали шесть месяцев с околонулевым ростом цен.
«"Закрыть глаза" на цены топлива и инфляционные ожидания центральный банк не вправе. Но мы исходим из того, что меры, принимаемые Правительством, будут способны обеспечить нормализацию ситуации на топливном рынке. При выверенной ДКП Банк России по-прежнему сможет обеспечить возвращение к целевой инфляции 4% в 2027 г», — подытожил Заботкин.
Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией