Европейские розничные инвесторы входят в число тех, кто борется за место в долгожданном первичном публичном размещении SpaceX, однако ряд наблюдателей предупреждает: эта сделка может оказаться тряской дорогой для тех, кто не располагает ресурсами институциональных инвесторов. Об этом сообщает издание Reuters.
SpaceX рассматривает возможность выделения до 30% сделки для индивидуальных инвесторов — необычно крупный розничный транш, — а размещения запланированы в Великобритании, Германии, Дании, Франции, Нидерландах, Норвегии, Испании, Швеции и Швейцарии.
В Великобритании восемь онлайн-инвестиционных платформ уже начали приглашать британских клиентов подавать заявки на акции в рамках привлечения 75 миллиардов долларов — размещения, которое некоторые считают наиболее значимым розничным предложением в стране со времен флотации принадлежавшей тогда государству Royal Mail в 2013 году и шансом оживить вялую инвестиционную культуру.
«Розничный интерес здесь не имеет аналогов среди других сделок: инвесторы хотят стать частью мечты», — заявил Игаль Эль Харрар, глобальный руководитель отдела рынков долевого капитала в сфере технологий BNP Paribas.
Объем первичных размещений в Европе резко упал с 2021 года, а доля домохозяйств, держащих активы в финансовых ценных бумагах, составляет лишь 17%, по данным Европейского союза, — цифра, меркнущая на фоне 43% в Соединённых Штатах.
Три ученых и один правозащитник в сфере защиты прав потребителей призвали к осторожности, указывая на высокую оценку стоимости убыточной SpaceX в 1,75 триллиона долларов, тогда как небольшой объем акций в свободном обращении — менее 5% — и отсутствие права голоса могут представлять дополнительные риски.
SpaceX не ответила на запрос о комментарии. Ее основатель и руководитель Илон Маск заявил в четверг, что чувствует себя «довольно уверенно» относительно прогнозов выручки компании и что выручка стала «значительно более предсказуемой».
Взлет
Мнения на инвестиционных форумах и платформах, таких как Reddit, расходятся: одни настроены с энтузиазмом, других отпугивает высокая оценка стоимости или руководство Маска.
Hargreaves Lansdown сообщила, что 35 000 ее клиентов зарегистрировали интерес к оповещениям об IPO с тех пор, как в апреле впервые появились слухи о готовящемся предложении SpaceX.
Специально созданная Revolut страница, посвященная продаже акций в Великобритании и ориентированная на привлечение новых клиентов, открывается полноэкранным видео взлетающей ракеты SpaceX, после чего перечисляет риски — в том числе то, что заявители могут и вовсе не получить никаких акций.
Мезиан Ласфер, профессор финансов Бизнес-школы Байеса в Лондоне, отметил, что, в то время как институциональные инвесторы располагают базами данных и финансовыми аналитиками для определения истинной стоимости компании, розничные инвесторы принимают на себя «очень большой риск».
«Это компания, несущая огромные убытки, а по цене, по которой она выходит на рынок, соотношение цены к объему продаж составляет 100 — что чрезвычайно высоко… В норме показатель два-три уже считается очень хорошим».
Генеральный директор JPMorgan, входящего в обширный синдикат банков, работающих над IPO, заявил, что банк стремится обращаться с «индивидуальными инвесторами так же, как с институциональными».
Создание прецедента
Британская компания Marex Financial управляет платформой публичных предложений, через которую восемь розничных платформ — в том числе AJ Bell, CMC Markets, eToro, Freetrade, Interactive Brokers и interactive investor — могут направлять заявки потенциальных инвесторов.
Майк Кумс, главный операционный директор британской платформы розничного инвестирования PrimaryBid, заявил, что этот новый подход способен создать прецедент для других иностранных компаний, нацеленных на британских покупателей.
Один из руководителей участвующих розничных платформ отметил, что обнадеживает сам факт предоставления рядовым инвесторам раннего доступа к IPO, а не возможности покупать акции лишь на вторичном рынке.
eToro сообщила в пресс-релизе, что минимальная заявка на ее платформе составляет 750 долларов, тогда как Hargreaves Lansdown запрашивает 1 000 фунтов стерлингов (1 334 доллара).
Эль Харрар из BNP Paribas отметил, что участие розничных инвесторов в IPO стало новым помешательством для технологических компаний, которые сдвинулись от практики размещения в лучшем случае 15% книги заявок с такими инвесторами — к удвоению этой доли.
Несмотря на то что в Великобритании существует регуляторный импульс, направленный на облегчение доступа розничных инвесторов к IPO, дефицит сделок на выбор сохраняется на фоне глобального замедления новых размещений.
Из 15 крупнейших британских IPO в 2021 году лишь одно включало розничный транш, отмечает Кумс. Это было размещение Deliveroo, предложившей розничным инвесторам долю в размере 50 миллионов фунтов стерлингов от IPO объемом 1,5 миллиарда фунтов стерлингов через PrimaryBid. Акции компании упали на 30% в первый день торгов.